证券之星消息，2025年3月6日华利集团(300979)发布公告称公司于2025年3月5日接受机构调研，东方证券施红梅 朱炎、东方阿尔法基金钱文静、六禾投资石嘉靖、杉树资产谢雁来、信泰人寿齐津、华泰柏瑞基金彭邦泰、泽源资产朱在道、国泰君安资管冯自力、西部利得基金周晶晶、华泰保兴基金赵健、睿远基金李政隆、广发基金龚路成、华能贵诚信托郭宝运、华夏基金黄皓、人保资产李爽、和谕基金李禹蒙、民生加银基金刘浩、鹏华基金罗杰夫、博时基金王佳敏 唐亮、长江证券于旭辉 魏杏梓、平安资管范自彬、华创证券丁天、勤辰私募基金郑博宏、九泰基金赵万隆、泰康资产王成、摩根基金刘健参与。
具体内容如下：
问：参加公司组织的调研活动(线下)的来访人员按深交所规定签署了《承诺书》。
答：公司客户相对多元，大多数客户都是上市公司。从各客户披露的业绩指引来看，多数客户业绩保持成长。对于营收增速较高的客户，公司来自该客户的订单也是快速成长；有的客户虽然暂时营收增速一般甚至下滑，公司在这些客户的供应链中具备较强的竞争力，订单份额得以保障；此外，公司持续拓展新客户，新增的客户以及新客户合作的深入，都是公司业绩稳健成长的重要保障。因此我们对 2025 年的业绩充满信心。
Q如果美国对东南亚国家加征关税，会对公司产生怎样的影响？
目前，公司的量产工厂主要在越南，未来印尼的产能也会逐步增加，公司产品销售是按照客户的指令从越南、印尼出口到全球市场，包括美国、加拿大、欧洲、南美、澳洲、日本、中国等。在运动鞋制造行业中，运动鞋进口关税由客户承担，进口关税的税率根据进口国与越南/印尼之间的贸易政策确定。关税政策的变化，会影响客户决策供应链产能区域的分布，制造商会根据客户的要求调整产能的布局。
Q未来公司开设新工厂的节奏如何？
公司目前是行业内比较优质的制造商，行业口碑很好，吸引客户跟公司合作。公司一直都在积极拓展新客户，2024 年公司也有新的客户开始量产出货。考虑到市场需求，未来几年公司仍会保持积极的产能扩张。2024年公司已经有 3个成品鞋工厂和 1个鞋材工厂投产，未来 3-5 年，公司将在印尼及越南新建数个工厂并尽快投产。公司的产能除了通过新建工厂、设备更新提升产能外，还可以通过员工人数和加班时间的控制保持一定的弹性，每年具体的产能的配置将根据当年订单情况进行调整。
Q新工厂的投产会不会影响公司整体的毛利率？
通常情况下，新工厂会逐步投产，新工厂投产后差不多需要一年半到两年的时间实现产能爬坡。新工厂工人熟练度、各部门配合度要在工厂运营几年后才能达到比较好的状态。虽然新工厂在投产初期对毛利率有不利影响，但是随着新工厂的产能爬坡和不断的成熟，盈利状况会不断改善，同时，老工厂也有改善提升的空间，所以新工厂的投产对报表的影响相对比较短期且在可控的范围内。
Q未来公司平均单价的展望如何？
平均单价的变化与客户组合、产品组合的变化有关。公司服务的品牌，销售单价差距比较大，不同品牌占比的波动，会直接影响公司的平均单价的波动。未来平均单价的情况，要根据各品牌具体的营收变动情况来判断。平均单价的变动与公司毛利率变动、营业收入的变动的相关性比较小。
Q未来，运动鞋制造行业能实现全自动化吗？自动化的推广在人工或成本方面能带来多大的影响？
运动鞋款式多、码数多，工序多，材料种类多，并且主要材料都比较柔软，这些特点让运动鞋生产的全自动化有一定难度。随着客户设计和公司产品开发更适应自动化，以及设备商的技术能力改进，自动化水平提升是一个不断完善的过程。我们对工艺、工序做分解，在适合标准化的工序上不断提升自动化率，比如在鞋底的生产、鞋面的裁切、缝纫、成型等环节，通过定制化设备、夹制具的改进等，从而减少人工工时或对熟练工的依赖，提高生产效率。
Q公司吸引客户合作的核心竞争力是什么？
公司实行多客户模式，客户和产品风格比较多元，使得公司能够掌握市场动态，满足客户多元化需求，同时，公司拥有业界最为全面的制鞋工艺技术和流程，开发能力和量产能力有明显优势。在品质、交期、技术能力、成本控制、劳工及社会责任等客户对供应商的例行评价上，公司的表现都很好，在行业口碑也很好，吸引新客户主动找公司合作。最近几年，公司销售收入保持高于行业的增长，因此公司市场份额也在不断提升。
Q公司未来几年资本开支水平如何？
考虑到客户订单的需求，未来几年公司仍会保持积极的产能扩张，公司将在印尼及越南新建数个工厂，同时在自动化改造方面的进展速度也会加快。2021 年-2023 年公司资本开支每年大约在 11-17 亿人民币，预计未来几年可能保持在区间平均或偏高水平。
Q公司未来的分红规划是什么？
公司重视股东投资报，2021 年度进行了两次分红(2021 年中期及 2021 年年度)，现金分红合计占全年净利润比例约 89%；2022 年年度现金分红占净利润比例达 43%；2023 年年度现金分红占净利润比例约 44%。公司利润分配政策，会兼顾股东利益和公司发展的需要，未来几年还是资金开支的高峰期，但是随着公司规模的扩大，预计资本开支占净利润的比例会逐渐减少，在满足资本开支、合理日常运营资金外，公司会尽可能多分红。
华利集团(300979)主营业务：运动鞋的产品开发设计、生产与销售。
华利集团2024年三季报显示，公司主营收入175.11亿元，同比上升22.39%；归母净利润28.43亿元，同比上升24.32%；扣非净利润28.03亿元，同比上升24.45%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入60.39亿元，同比上升18.5%；单季度归母净利润9.65亿元，同比上升16.07%；单季度扣非净利润9.58亿元，同比上升17.45%；负债率24.78%，投资收益4822.69万元，财务费用-6312.78万元，毛利率27.81%。
该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级11家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为78.83。
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